कोविड-19 प्रवृत्ति का असरः इक्विटी बाजारों की रिटेल भागीदारी में वृद्धि -रेशमा बंदा, हेड, इक्विटी, बजाज आलियांज लाइफ इंश्योरेंस

Editor-Rashmi Sharma

जयपुर 21 नवंबर 2020 – 25 मार्च, 2020 को देश पूरी तरह से देशव्यापी लॉकडाउन में चला गया। इस उथल-पुथल में देश की अर्थव्यवस्था में गिरावट आई। अत्यधिक संक्रामक कोविड-19 के प्रसार को रोकने और नियंत्रित करने के लिए लॉकडाउन की शृंखला को बढ़ाया गया। हालांकि, इन प्रतिबंधात्मक उपायों के चलते कई क्षेत्रों और उद्योगों जैसे यात्रा और पर्यटन, खुदरा और विनिर्माण, अचल संपत्ति और निर्माण आदि की व्यावसायिक गतिविधि पर प्रतिकूल प्रभाव दर्ज होने लगे।

दिलचस्प बात यह है कि इस परिदृश्य के बीच, एक क्षेत्र जो सबसे अलग दिखाई दिया था वह था – इक्विटी बाजार। वास्तव में, लॉकडाउन और खराब आर्थिक आंकड़ों के बावजूद इसमें अच्छी वृद्धि देखी गई। इस अवधि में इक्विटी बाजारों में रिटेल भागीदारी भी काफी हद तक बढ़ गई।

इक्विटी मार्केट में मेरे दो दशकों के अनुभव में, यह एक असामान्य द्विभाजन था। इस प्रवृत्ति को बेहतर ढंग से समझने के लिए, मैंने यानी बजाज आलियांज लाइफ इंश्योरेंस में इक्विटी हेड रेशमा बंदा ने भारतीय शेयर बाजारों में इस हालिया रुझान को कम करने के लिए एक मिशन पर काम किया। रिटेल भागीदारी में उतार-चढ़ाव के साथ इक्विटी बाजारों ने जो हाल अनुभव किया, उस पर नजर।

इस ट्रेंड को बढ़ाते हुए आंकड़े क्या कहते हैं?

भारतीय वित्तीय बाजार कई स्टॉकब्रोकरों का घर है। देश के कुछ शीर्ष ब्रोकर्स द्वारा बताए गए आंकड़ों पर करीब से नजर डालने से कुछ दिलचस्प संख्याओं का पता चलता है जो इस प्रवृत्ति को प्रभावित करती हैं।

जीरोधा ने जून 2020 तक प्री-कोविड महीनों से मासिक नए खाते के खुलने में लगभग 300 फीसदी की एक धुआंधार वृद्धि की सूचना दी। खुदरा ग्राहक आधार में एक मजबूत वृद्धि देश के अधिकांश प्रमुख स्टॉक ब्रोकर हाउसों में सामान्य प्रवृत्ति है। मोतीलाल ओसवाल, आईआईएफएल और एंजेल ब्रोकिंग ने भी अपने यूजर बेस में मजबूत वृद्धि दर्ज की। मोतीलाल ओसवाल ने डिजिटल ट्रेडों में 50 फीसदी से अधिक की वृद्धि देखी। आईआईएफएल के मामले में, मासिक नए खातों में कोविड-पूर्व अवधि से 100 फीसदी की वृद्धि देखी गई। इसी तरह, एंजेल ब्रोकिंग के साथ, औसत मासिक सकल ग्राहक वृद्धि वित्त वर्ष 2015 से वित्त वर्ष 2021 के दो महीनों में 2.2 गुना बढ़कर हो गई।

बजाज आलियांज लाइफ इंश्योरेंस में इक्विटी हेड रेशमा बंदा ने देखा कि नए डीमैट खातों की संख्या में भी जबरदस्त वृद्धि हुई है। और इस दावे का समर्थन करने के लिए भी डेटा है। आई-सेक के एक शोध के अनुसार, आइ-सेक के साथ सक्रिय डीमैट खातों की संख्या मार्च, 2020 में 21 मिलियन से बढ़कर जून, 2020 में लगभग 23 मिलियन हो गई है। केवल 3 महीनों की अवधि में यह 2 मिलियन डीमैट खातों की वृद्धि है। यह प्रभावी रूप से इस दावे को पुष्ट करता है कि इक्विटी बाजारों में खुदरा हिस्सेदारी बढ़ रही है।

यदि आप सोच रहे हैं कि जितने नए खाते खोले जा रहे हैं, उससे यह जरूरी नहीं कि यह इंगित हो कि खुदरा भागीदारी में वृद्धि हुई है, मैं सहमत हूं। मासिक औसत खुदरा मात्रा इस प्रवृत्ति को निर्धारित करने के लिए अधिक सटीक डेटा बिंदु होगा, नहीं क्या? मैंने इस मीट्रिक पर भी एक नजर डाली। मोतीलाल ओसवाल के डेटा से पता चलता है कि खुदरा निवेशकों के मासिक औसत कैश वॉल्यूम का प्रतिशत भी मार्च 2020 में लगभग 40 फीसदी से तेज वृद्धि के साथ देखा गया, अगस्त, 2020 में लगभग 70 फीसदी। इन नंबरों पर एक नजर से यह स्पष्ट है कि इक्विटी बाजारों के रिटेल खंड ने पिछले कुछ महीनों में बड़े स्तर पर गतिविधि की सूचना दी है।

इस प्रवृत्ति को समझनाः खुदरा भागीदारी में वृद्धि क्या है?

आंकड़ों से अचरज होता है, इस बात से कोई इनकार नहीं करता है। लेकिन यह समझने के लिए कि खुदरा भागीदारी में इस वृद्धि से क्या हो रहा है, हमें उन कई चरों पर विचार करने की आवश्यकता होगी, जो अग्रानुक्रम में कार्य कर रहे हैं और इस तरह इस प्रवृत्ति को बढ़ावा दे रहे हैं।

जैसा कि मैंने पाया, पांच मुख्य कारक हैं जो इस प्रवृत्ति के विकास के लिए मुख्य रूप से जिम्मेदार हैं।

  1. अतिरिक्त समय

सीधे शब्दों में कहें, औसत निवेशक के पास अब अधिक समय है। घर से काम करने से निवेशकों को प्रत्यक्ष इक्विटी में ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अधिक समय मिल गया है। उन्होंने स्पष्ट रूप से इस समय को व्यापार और निवेश रणनीतियों, इक्विटी बाजारों और यहां तक कि एफ एंड ओ पर पढ़कर अच्छी तरह उपयोग के लिए इस्तेमाल किया। इससे उन्हें बाजारों में आक्रामक रूप से निवेश करने के लिए आवश्यक आत्मविश्वास बढ़ा है। विभिन्न ब्रोकरेज हाउसों द्वारा संकलित कई निवेशक शिक्षा मॉड्यूलों के साथ इंटरनेट पर विभिन्न मुक्त शेयर बाजार पाठ्यक्रमों के प्रसार ने खुदरा निवेशकों को और अधिक सशक्त बनाया है।

  1. निर्बाध रूप से बाजारों को देखने की स्वतंत्रता

इससे पहले, बाजार खुलने के आसपास का समय काम करने या यातायात में फंसने से चला जाता था। मौजूदा दौर में वर्क एड रिमोट वर्क कल्चर आदर्श होने के कारण कम समय की बजाय अब अधिकांश निवेशकों को बिना किसी रुकावट के 9ः15 बजे से अपनी स्क्रीन से चिपके रहने की विलासिता मिल गई है। इसने बाजारों के साथ तालमेल रखने की आजादी का रास्ता खोला है।

  1. चूक जाने का डर

कई आकांक्षी निवेशकों ने 2016 में विमुद्रीकरण के कदम के बाद इक्विटी बाजार की भीड़ को याद रखा। इस साल के शुरू में बाजारों में एक और डुबकी लगाने के बाद, ये निवेशक चलती गाड़ी पर कूद गए, जो एक बार फिर बड़ी रकम के गायब होने के डर से प्रेरित था। खुदरा निवेशकों ने इक्विटी बाजार में बाढ़ ला दी और नीचे स्टॉक करते समय शेयरों को उठाया, सभी एक त्वरित लाभ की उम्मीद में हुआ जब तक कि बाजार ने अंततः वापस उछाल नहीं ले ली।

  1. इंतजार कर रहे निवेशकों की आमद

महामारी से पहले के महीनों में, अधिकांश नए निवेशक केवल इक्विटी बाजारों को पढ़ रहे थे और निवेश कर रहे थे लेकिन हाई वैल्यूएशन से बाजारों में सक्रिय रूप से भाग लेने से रूके हुए थे। मार्च में गिरावट और अप्रैल 2020 की शुरुआत में, हालांकि, उनके लिए चीजें बदल गई और उन्हें छलांग लेने के लिए प्रोत्साहित किया। कई कंपनियों के स्टॉक वैल्यूएशन, जिनमें कई मौलिक रूप से मजबूत और स्थिर इकाइयां शामिल हैं, ने हाल के बाजार में गिरावट के दौरान एक गिरावट ली। इसने उन्हें नए निवेशकों के लिए और अधिक आकर्षक और सस्ती बना दिया, जिससे इस लहर का फायदा उठाने के लिए रिटेल प्रतिभागियों ने इक्विटी बाजारों में धमाधम प्रवेश किया।

  1. आय के प्राथमिक और वैकल्पिक स्रोतों में गिरावट

महामारी कई उद्योगों के लिए दयालु नहीं रही है। कई लोगों के लिए, वेतन में कटौती और नौकरी के नुकसान ने उनकी आय के प्राथमिक स्रोत में एक गिरावट दर्ज की या यहां तक कि बिलकुल खत्म कर दी। सोने को छोड़कर, सुरक्षित और पारंपरिक निवेश विकल्प जैसे एफडी और रियल एस्टेट से जुड़े रिटर्न और ब्याज दरों में भी गिरावट आई है। इस परिदृश्य के बीच, इक्विटी बाजार कई निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प के रूप में उभरा है, जो अपनी आय के पूरक या बदलाव के लिए देख रहे हैं। इक्विटी बाजारों में पर्याप्त वृद्धि के साथ, खुदरा निवेशकों ने बाजारों में महत्वपूर्ण लाभ अर्जित किया होगा, जिससे बाजारों में आगे भाग लेने के लिए उनका आत्मविश्वास बढ़ा।

इस बुलबुले से पहले के वर्षों में एक नजर

हाल के महीनों में खुदरा भागीदारी बढ़ सकती है। लेकिन एक दीर्घकालिक लुकबैक से पता चलता है कि पिछले कुछ वर्षों में इक्विटी निवेश लगातार लोकप्रियता हासिल कर रहा है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के पिछले 10-वर्ष के आंकड़ों से पता चलता है कि साल-दर-साल खुलने वाले नए डीमैट खातों की संख्या में लगातार वृद्धि हो रही है। वित्त वर्ष 2011 से वित्त वर्ष 2020 तक डीमैट खातों की कुल संख्या लगभग 19 मिलियन से बढ़कर 40.8 मिलियन हो गई, इसमें भी पिछले तीन वित्तीय वर्षों ने पहले के कुल सात वर्षों से अधिक की वृद्धि दर्ज करवाई है। यह डेटा इस तथ्य को पुष्ट करता है कि यह हालिया प्रवृत्ति कोई बहुत नई घटना नहीं है। खुदरा निवेशकों ने हमेशा इक्विटी बाजार में निवेश किया है।

इक्विटी म्युचुअल फंड और यूलिप (यूनिट-लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान) जैसे संस्थागत निवेश मार्ग, जो खुदरा निवेशक के लिए पूरक के रूप में रहे हैं, ने प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में लगातार वृद्धि देखी है। इस डेटा के आधार पर, कोविड-19 से दुनिया भर में बाजार गतिविधि और इक्विटी बाजारों में खुदरा भागीदारी, या तो सीधे या संस्थागत प्रतिभागियों के माध्यम से, या दूसरे स्तरों में बढ़ी होगी – बस उतनी तेजी से नहीं। महामारी ने केवल एक स्थिति के उत्प्रेरक के रूप में कार्य किया है जो पहले से चली ही आ रही थी।

निष्कर्ष रूप में

जैसा कि मैं इसे देखती हूं, दो तरीके हैं जिसमें रिटेल निवेशक इक्विटी बाजारों में हिस्सा ले सकते हैं – संस्थागत मार्ग के माध्यम से इक्विटी म्यूचुअल फंड और यूलिप के माध्यम से या प्रत्यक्ष इक्विटी मार्ग के माध्यम से। वर्तमान में, प्रत्यक्ष इक्विटी मार्ग कम से कम अल्पावधि में लोकप्रिय प्रतीत होता है। लेकिन जैसा कि देश कड़े लॉकडाउन मानदंडों को शिथिल करने की दिशा में आगे बढ़ रहा है, यह देखा जाना बाकी है कि क्या यह प्रवृत्ति आगे भी नीचे जारी रहेगी।

बाजारों में शेष निवेश के इच्छुक निवेशकों के लिए, संस्थागत मार्ग बचाव के रूप में आ रहा है। संस्थागत मार्ग प्रत्यक्ष इक्विटी की तुलना में कहीं बेहतर विकल्प हो सकता है, विशेष रूप से उन निवेशकों के लिए जिन्हें कम बाजार अनुभव हैं। किसी संस्थान के समर्थन के साथ, निवेशकों को पेशेवर विशेषज्ञता का लाभ उठाने को मिलता है जो प्रत्यक्ष इक्विटी खंड में अनुपलब्ध मिलेगा।

जब निवेशक संस्थागत तरीके से जाने का विकल्प चुनते हैं, तो विविधीकरण की अधिक गुंजाइश होती है। इसके अतिरिक्त, प्रत्यक्ष इक्विटी मार्ग लेते समय, बिना निवेश किए निर्णय लेने की संभावना अधिक होती है क्योंकि व्यक्तिगत निवेशक अक्सर संस्थागत निवेश घरों के लिए उपलब्ध जानकारी के भंडार तक नहीं पहुंच पाते हैं।

सभी बातों पर विचार करते हुए, मुझे विश्वास है कि खुदरा निवेशकों की इस नई नस्ल के लिए यह एक विवेकपूर्ण विचार होगा कि वे संस्थागत निवेश विकल्पों के साथ सीधे इक्विटी में अपने निवेश को पूरक करें। इस तरह, इक्विटी बाजारों में अस्थिरता में कोई वृद्धि होती है तो उनके पास अधिक स्थिर और विश्वसनीय इक्विटी निवेश विकल्प होगा।

डिस्क्लेमरः ‘इस लेख में लेखक द्वारा व्यक्त की गई राय उनकी निजी राय है और पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे किसी भी निवेश को पूरा करने से पहले स्वतंत्र वित्तीय सलाह लें।’