जोखिम लेने के मामले में यह अनुशासित रहने का समय है: वेत्री सुब्रमण्यम, यूटीआई एएमसी

यूटीआई एएमसी के मुख्य निवेश अधिकारी श्री वेत्री सुब्रमण्यम के अनुसार, विभिन्न मानकों पर इक्विटी मूल्यांकन अपने इतिहास के सापेक्ष समृद्ध है. जबकि बाजार मूल्यांकन अभी ठीकठाक है, फिर भी निवेशकों को मूल्यांकन से होने वाले जोखिम के बारे में पता होना चाहिए. एसेट क्लास के फॉरवर्ड रिटर्न पर एग्रीगेट मार्केट वैल्यूएशन का असर पड़ता है. इतिहास से मिला सबक यह है कि मूल्यांकन एक सही समय उपकरण नहीं है.  यह निश्चित रूप से उस स्कूल घंटी जैसा नहीं है, जो बजने पर तत्काल कार्रवाई का संकेत देता है, फिर चाहे प्रार्थना के लिए इकट्ठा होना हो या छुट्टी की बात हो. हालिया सुधार ऐतिहासिक संदर्भ में सार्थक नहीं है.

जबकि बाजार के सभी खंड मूल्यांकन के मामले में समृद्ध हैं, स्मॉल कैप स्पेस विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण है. श्री सुब्रमण्यम इस समय सापेक्ष मूल्यांकन के आधार पर लार्ज-कैप के प्रति पूर्वाग्रह रखते हैं. मिड और स्मॉल कैप के मूल्यांकन का सिद्धांत उन कंपनियों को फ़िल्टर करना है जो अपने उद्योग में एक मजबूत प्रतिस्पर्धी स्थिति प्रदर्शित करती हैं. ऐसी कंपनियों के पास मार्केट कैप पर अपने वर्गीकरण को छोड़कर लार्ज-कैप लीडर्स की तुलना में वित्तीय मेट्रिक्स हो सकते हैं. मार्केट कैप उन छोटे क्षेत्र या उप क्षेत्र का परिणाम है जिसमें वे काम करते हैं.

आज, हेल्दी डेटा, बेहतरीन सुर्खियों और समृद्ध बाजार मूल्यांकन का एक संयोजन मौजूद है. यह समय जोखिम लेने को लेकर अनुशासित रहने का है. पिछले साल के रिटर्न अगले साल के जोखिम और रिटर्न के बारे में कुछ नहीं बताते हैं. बाजार के लिए सबसे बड़ा जोखिम हमेशा अज्ञात होता है. सिर्फ इसलिए कि निवेशक उन्हें नहीं देखते हैं इसका मतलब यह नहीं है कि वे मौजूद नहीं हैं. सबसे बड़ा जोखिम अति आत्मविश्वास है.

भारत में बचत के वित्तीयकरण को अभी लंबा रास्ता तय करना है. चक्रीय हलचलें हो सकती हैं, लेकिन अंतर्निहित संरचनात्मक प्रवृत्ति सकारात्मक है. इस कठिन दौर में एसआईपी पाइपलाइन का व्यवहार हमें विश्वास दिलाता है.

श्री सुब्रमण्यम का सुझाव है कि निवेशक इक्विटी और डेट फंड दोनों को शामिल करते हुए अपने एसेट एलोकेशन फ्रेमवर्क के साथ बने रहें. इसके अलावा निवेश और निकासी के लिए व्यवस्थित निवेश दृष्टिकोण पर टिके रहें. इक्विटी फंड निवेशकों की लंबी अवधि की संपत्ति निर्माण की जरूरतों को पूरा करते हैं और डेट फंड कुल पोर्टफोलियो को संतुलित करते हुए छोटी और मध्यम अवधि की जरूरतों को पूरा कर सकते हैं. अलग-अलग निवेशकों की जरूरतों को पूरा करने के लिए हाइब्रिड फंडों में व्यापक रूप से अलग-अलग आवंटन पैटर्न होते हैं.